2026 年 5 月 9 日，CNBC 統計指出，NVIDIA 今年對 AI 公司的股權投資承諾已突破 400 億美元——而此時距離年底還有將近八個月。其中最大單筆是 300 億美元投資 OpenAI。TechCrunch 同日引述這份報導指出，NVIDIA 已宣布七筆對上市公司的數十億美元級投資，最近兩筆分別是最高 32 億美元的康寧（Corning）與最高 21 億美元的資料中心營運商 IREN。
這個數字值得開發者與產品團隊注意的原因很簡單：當全球最重要的算力供應商，同時成為客戶與供應鏈的大股東，AI 產業的資本結構與採購決策已經密不可分。NVIDIA 賣的不只是 GPU，還在用資本鎖定需求。
規模：四個月用掉往年好幾倍的額度
回顧 1 月 2 日 TechCrunch 的盤點，NVIDIA 在 2025 年全年參與了 67 件對 AI 新創的創投交易。而根據 FactSet 資料，2026 年還不到一半，NVIDIA 就已加入大約兩打輪次的私人新創融資。把上市公司股權投資算進來後，總承諾金額已超過 400 億美元——這個數字超過許多大型創投基金一整檔基金的規模，而 NVIDIA 只花了四個多月。
資金流向：從 OpenAI 到光纖玻璃
400 億美元的組合相當集中：
- 300 億美元投資 OpenAI，是最大單筆
- 七筆對上市公司的投資，最近的是特種玻璃大廠 Corning（最高 32 億美元）與資料中心營運商 IREN（最高 21 億美元）
- 其餘分散在大約兩打私人新創輪次
選擇 Corning 與 IREN 並不意外。Corning 供應光纖與特種玻璃，IREN 經營 AI 資料中心——兩者分別位於 NVIDIA 算力供應鏈的上游與下游。與其被動等待生態系擴張，NVIDIA 選擇直接用股權把資本塞進關鍵環節，確保玻璃、機房與模型需求都在自己可影響的範圍內。
「循環交易」的質疑
批評者對這類投資的稱呼很直接：循環交易（circular deals）。NVIDIA 投資的許多對象同時是客戶——等於客戶拿 NVIDIA 的錢去購買 NVIDIA 的產品，雙方營收與估值互相拉抬。Wedbush 證券分析師 Matthew Bryson 的評語是，這些投資「完全落入循環投資的主題」，但他也承認，若布局成功，可以為 NVIDIA 築起一道「競爭護城河」。
更微妙的訊號出現在 3 月初。TechCrunch 在 3 月 4 日報導，執行長黃仁勳說 NVIDIA 正對 OpenAI 與 Anthropic 的投資降溫，但他的解釋「引發的問題比回答的更多」。從 5 月的總額看，降溫顯然沒有發生在整體投入上：400 億美元的承諾額，比任何「收縮」的說法都大聲。
對 AI 生態系的意義
第一，市場對 AI 曝險的飢渴只增不減。公開投資人搶 AI 晶片概念股的同一股力量，也推動了 Cerebras 的 IPO 定價上市；NVIDIA 的股權布局是同一場資本競賽的法人版。第二，對新創而言，NVIDIA 的支票附帶生態系門票：投資常與算力供應及軟體支援綁在一起，取得 NVIDIA 資金的公司更容易進入 CUDA 生態的核心圈。第三，對採購與架構團隊是提醒：你的主要供應商同時是你競爭對手的股東。評估「中立」的技術選型時，這層股權關係必須計入風險清單。對 NVIDIA 合理的事，對你不一定中立：把關鍵供應商的股權位置記錄下來，計入每一紙多年期合約。
參考來源
- Nvidia has already committed $40B to equity AI deals this year — TechCrunch
- Nvidia embraces AI investor role, topping $40 billion in equity bets — CNBC
- Nvidia’s AI empire: a look at its top startup investments — TechCrunch
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